中国人民银行招聘试题
二者的区别主要在执行时间的分别上。
(1)美式期权
美式期权合同在到期日前的任何时候或在到期日都可以执行合同,结算日则是在履约日之后的一天或两天,大多数的美式期权合同允许持有者在交易日到履约日之间随时履约,但也有一些合同规定一段比较短的时间可以履约,如“到期日前两周”。
(2)欧式期权
欧式期权合同要求其持有者只能在到期日履行合同,结算日是履约后的一天或两天。目前国内的外汇期权交易都是采用的欧式期权合同方式
2、财政政策有效性影响因素?
第一,时滞性,即认识总需求的变化,变动财政政策以及乘数作用的发挥,都需要时间。
第二,不确定性,一方面乘数的大小难以确定,另一面在预测政策可达到预定目标的过程中,总需求特别是投资可能发生戏剧性的变化。
第三,外在的不可预测和随机因素的干扰。
第四,财政政策的“挤出效应”。
3、比较优势
如果一个国家在本国生产一种产品的机会成本(用其他产品来衡量)低于在其他国家生产该产品的机会成本的话,则这个国家在生产该种产品上就拥有比较优势。
4、绝对优势(absolute advantage)
如果一个国家用一单位资源生产的某种产品比另一个国家多,那么,这个国家在这种产品的生产上与另一国相比就具有绝对优势。
5、CAPM模型
CAPM模型是对风险和收益如何定价和度量的均衡理论,根本作用在于确认期望收益和风险之间的关系,揭示市场是否存在非正常收益.一个资产的预期回报率与衡量该资产风险的一个尺度――贝塔值相联系。
capm模型的假设:
(1.投资者的行为可以用平均数─变异数(Mean─Variance)准则来描述,投资者效用受期望报酬率与变异数两项影响,假设投资人为风险规避者(效用函数为凹性),或假定证券报酬率的分配为常态分配。
(2.证券市场的买卖人数众多,投资人为价格接受者
(3.完美市场假设:交易市场中,没有交易成本、交易税------等,且证券可无限制分割。
(4.同构型预期:所有投资者对各种投资标的之预期报酬率和风险的看法是相同的。
(5.所有投资人可用无风险利率无限制借贷,且借款利率=贷款利率=无风险利率(Rf )。
(6.所有资产均可交易,包括人力资本(human capital)。
(7.对融券放空无限制
6、MM理论的假设条件
最初的MM理论,即由美国的Modigliani和Miller (简称MM )教授于1958年6月份发表于《美国经济评论》的“资本结构、公司财务与资本”一文中所阐述的基本思想。该理论认为,在不考虑公司所得税,且企业经营风险相同而只有资本结构不同时,公司的资本结构与公司的市场价值无关。或者说 ,当公司的债务比率由零增加到100 %时,企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动 ,即企业价值与企业是否负债无关,不存在最佳资本结构问题。修正的MM理论(含税条件下的资本结构理论 ) ,是MM于1963年共同发表的另一篇与资本结构有关的论文中的基本思想。他们发现 ,在考虑公司所得税的情况下,由于负债的利息是免税支出 ,可以降低综合资本成本,增加企业的价值。因此 ,公司只要通过财务杠杆利益的不断增加 ,而不断降低其资本成本,负债越多,杠杆作用越明显,公司价值越大。当债务资本在资本结构中趋近100%时,才是最佳的资本结构,此时企业价值达到最大。最初的MM理论和修正的MM理论是资本结构理论中关于债务配置的两个极端看法。
7、会计的权责发生制
权责发生制:指会计核算中确定本期收益和费用的方法。即凡属本期的收入,不论款项是否收到,均作为本期收入处理;不属本期的收入,即使本期收到的款项也只作为预收款项处理,而不作为本期收入。凡属本期的费用,不论款项是否支出,均作为本期费用处理;不属本期的费用,即使在本期支出,也不能列入本期费用。
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